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传媒行业周报:保龄宝收购终止不改教育行业行业资产证券化趋势,继续推荐教育/IP以及ARVR、营销板块个股

发布时间:2016-07-17    研究机构:兴业证券

投资要点

本周传媒行业上涨2.47%,表现弱于沪深300(+2.63%)和创业板(+1.11%)。1)其中涨幅靠前的分别为人民网、奥飞动漫、唐德影视、蓝色光标和出版传媒;跌幅靠前的分别为金亚科技、北巴传媒、东方财富、龙韵股份和暴风科技。本周传媒在所有板块中排名第9。2)本周中概股涨幅位居前五的分别是联游网络、欢聚时代、博雅互动、乐居和聚美优品;跌幅前五分别是汽车之家、金融界、华视传媒、新浪和达内科技。

一周电影票房11.39亿元,《寒战2》领先;保龄宝收购事项终止不改教育行业行业资产证券化趋势。1)本周(7.9周六-7.15周五)票房11.39亿元,环比上涨10.53%。2)本周保龄宝发布公告,其收购新通教育的重大重组事项终止,本次收购终止主要在于双方在交易方案等方面存在一定争议所致。我们认为若《民办教育促进法》8月顺利修订通过,整个教育板块都将迎来资产证券化的板块性主题机会:一方面关注大股东有教育背景的个股,重点推荐中国高科(背靠北大,现金充裕),关注新南洋/紫光学大;另一方面幼教、国际学校等细分板块受政策影响显著,推荐威创股份(幼教平台,业绩有保证),关注中泰桥梁、华媒控股。

投资观点:关注3季度吃饭行情,继续推荐IP&教育板块、关注VR 及营销板块个股。1)传媒行业处于持续向上周期,娱乐、教育需求持续释放,虚拟现实从硬件到商业模式快速成熟、迎来行业爆发时点;2)年初以来在监管加剧、并购重组风险持续释放之下(年初以来下跌达30%),板块估值中枢接近历史均值、市值中位数亦有显著下降,板块估值风险得到较大程度释放,行业高景气背景下存在持续向上可能。3)短期来看,三季度在暑期档及《民办教育促进法》修订催化下板块有望迎来吃饭行情,首推教育及IP 板块机会;同时继续中长线推荐存在稀缺商业模式或者估值优势的虚拟现实/营销板块个股。两个维度选择个股:1)具备长期成长空间和估值支撑的行业龙头;2)新兴领域具备稀缺属性的小市值转型个股;3)当前稳健品种推荐华策影视/慈文传媒/中南文化/天龙集团/华谊嘉信,弹性推荐联创光电(600363)/盛天网络/东方网络 /佳创视讯/中国高科/威创股份/麦达数字等。

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