联创光电(600363.CN)

联创光电(600363):核心业务取得突破进展 静待下半年业绩兑现

时间:21-09-09 00:00    来源:东北证券

事件:

公司于2021年8月30日发布2021年半年报:上半年实现营业收入19.70亿元,同比增长4.22%;归母净利润1.52 亿元,同比增长21.13%;扣非后归母净利润1.41 亿元,同比增长36.79%;

点评:

业务条线保持稳定增长,产业升级效果显现。公司智能控制器业务实现营收10.01 亿元,同比增长62.81%,净利润同比增长90.64%,上半年新拓展大健康与空气净化器市场;背光源业务实现营收5.36 亿元,同比下降18.56%,主要受半导体芯片缺料及美国对国内重点手机产业链企业打压所造成,下半年重点发力新能源汽车、工控仪器等领域,形成新的业务增长点;光电通信及智能装备线缆及金属材料业务转型升级,其中线缆业务与日本KALTECH 公司订单翻倍,海外市场业务占比大幅度提升。

激光、超导业务取得突破进展,军工微电子紧随其后,产业化节奏紧密衔接。公司在业绩报告中首次提出“激光产业快速实现了400W 大功率泵浦源产业化关键技术突破与交付,第一代新型激光装备已完成研制,成功拦截预定目标,即将转产”。这也标志着公司实现了由核心器件泵浦源向整套激光装备的成功拓展。结合中久光电近期通过国防科工局审查,取得武器装备科研生产资质,预计公司激光板块已进入业绩快速释放期,并将成功卡位特种激光赛道,强化先发优势。公司超导业务进入全面产业化初期阶段,南山铝业试用装备正式并线,超导磁选研发、重金属污水处理、磁拉晶体生长炉、可控核聚变等众多新型超导应用尝试有序开展。公司还积极布局MEMS 传感器领域,通过与科研院所技术合作,建立MEMS 传感器研发中心,形成成果转化平台及对外销售窗口,考虑到公司拥有较丰富的技术转化与产业落地经验,看好MEMS 传感器成为公司新的业绩增长点。

投资建议:我们预测公司2021-2023 年营业收入分别为47.56/62.62/79.04元,归母净利润分别为4.43/5.79/8.56 亿元,对应EPS 为0.97/1.27/1.88元,对应PE34.14/26.16/17.69X, 维持“买入”评级。

风险提示:超导设备产业化不及预期、LED 市场竞争加剧、疫情反复